판매에서 판매 및 구매로

General Die Casters는 1957년부터 자동차에서 전기톱에 이르기까지 모든 부품의 고압 알루미늄 다이캐스팅을 생산해 왔습니다. 약 1년 전 CEO 브라이언 레논(Brian Lennon)은 회사의 매각 절차가 시작되었다고 말했습니다.

"우리는 훌륭한 궤도에 있었습니다"라고 Lennon은 말했습니다.

매출은 코로나19를 통해 성장했고, 정말 좋은 EBITDA 비율을 유지했으며 향후 몇 년 동안 매출 성장이 적체되었습니다.

그는 Cleveland Smart Business Dealmakers Conference에서 "우리는 강력한 팀을 갖고 있었습니다"라고 말했습니다. "상황은 가능한 한 좋았습니다."

그러다가 약 1년 전에는 상당한 역풍이 불었습니다. 인플레이션이 급격히 상승하고 노동 상황이 매우 어려워졌습니다. 특히 회사의 노동 집약적 산업에서는 더욱 그렇습니다. 그래서 그는 회사의 상황이 앞으로 예상만큼 좋았는지에 대한 의문이 있었다고 말했습니다.

"그때까지 M&A 시장은 정말 뜨거웠고 모두가 이제 기회가 닫힐 것이라고 생각했습니다."라고 Lennon은 말합니다. "그래서 우리는 그것을 하려고 한다면 지금이 기회를 탐색하기에 좋은 시기라고 생각했습니다."

Citizens M&A Advisory와 연결한 후 그들은 길을 걷기 시작했습니다. 그들은 CIM을 함께 모았고 우리는 구매자 시장의 반응을 애타게 기다리고 있습니다. 그들은 두 개의 IOI를 얻었습니다.

"그 시점에서는 별로 사랑받는다는 느낌이 들지 않았습니다. 우리 업계는 사람들이 원하는 것이 아니거나 그 창이 닫히고 있었습니다."라고 그는 말합니다.

그런데 제안 중 하나가 흥미로웠습니다. Lennon은 들어본 적이 없는 또 다른 작은 다이캐스터였습니다. 그들은 전적으로 중소기업 제조업에 초점을 맞춘 사모펀드 그룹의 지원을 받았습니다.

"과거에 일부 인수를 살펴봤고 다른 모든 다이캐스터는 작은 상점이었거나 재투자를 하지 않았거나 인력이 없었으며 나가고 싶어하는 노후 소유주가 없었기 때문에 매우 흥미로웠습니다. 계속 머물고 싶지 않아서 상황이 좋지 않았어요."라고 Lennon은 말합니다.

자세히 살펴보니 잠재적인 구매자는 약 30년 동안 운영되어 왔으며 자동차 이외의 사업체의 비율이 높은 빠르게 성장하는 회사라는 것을 발견했습니다. Lennon은 General Die Casters가 이 사업을 좋아한다고 말합니다. 그는 아주 좋은 젊은 팀이 있었지만 그들이 감당할 수 있는 것보다 더 빠르게 성장하고 있었다고 말했습니다.

"그들은 우리가 필요로 하는 더 많은 용량, 유사한 산업 분야의 다양한 비자동차 고객을 보유하고 있으며 젊은 층도 많다는 것이 꽤 분명해졌습니다."라고 그는 말합니다. "그리고 우리는 그들이 필요로 하는 것을 얻었습니다. 리더십과 엔지니어링 지원이 필요했습니다."

회사에 매도하는 대신 매도와 매수를 하기로 결정했습니다. 따라서 General Die Casters는 결국 사모펀드 그룹의 지원을 받아 합병 위치에 있게 되고 사업 일부를 매각하게 됩니다. Dart Casting은 General의 관리 팀이 상당한 부분을 재투자하기를 원했고 Lennon이 이끄는 관리 팀이 조직 운영을 돕게 되었습니다.

특히 General 재투자의 경우 각 회사의 상대적 가치는 General이 새 조직을 소유할 비율을 결정하는 데 실제로 영향을 미쳤습니다.

"분명히 많은 협상이 오갔고 실제로 EBITDA의 배수가 나왔습니다."라고 그는 말합니다. "EBITDA는 매우 간단합니다. 우리 분야의 대부분의 제조 기업은 EBITDA의 4~6배를 달성할 것입니다. 그리고 우리는 더 성숙하고 강력한 조직이기 때문에 분명히 더 높은 쪽으로 협상하고 있었습니다. 그리고 우리는 Dart가 그렇지 않다는 것을 느꼈습니다. 우리가 있던 곳은 아래쪽이었어야 했는데 중간쯤에서 만났어요."

두 회사를 결합하면 결합된 회사의 시장 잠재 EBITDA 배수가 즉각적으로 증가할 것이라는 점을 알고 있었기 때문에 협상이 더 쉬워졌습니다. 두 회사는 새 조직에 적합할 것으로 알고 있는 번호를 선택했습니다.

레논은 그의 입장에서 보면 근면함이 조금 까다롭다고 말했습니다.

"우리는 가능한 한 많은 정보를 얻기 위해 그곳에 들어가기 위해 매우 열심히 노력했습니다"라고 그는 말합니다. "구매자는 분명히 '우리가 당신을 사는 것이지 당신이 우리를 사는 것이 아니다'라는 입장을 취했습니다. 하지만 저는 '글쎄, 우리 돈의 상당 부분을 다시 재투자하고 있습니다.' 그래서 많은 일이 있었습니다. 주고받는 것, 밀고 당기는 일이 많았습니다. 결국, 그 상황에서 제가 원했던 만큼의 근면함을 모두 얻었다고 말할 수는 없습니다. 그러나 우리는 현장을 두어 번 방문했고 단지 (나의) ) 30년 동안 사업을 하면서 적어도 특정 사업의 잠재력에 대해 평가해야 할 사항을 평가할 수 있었습니다."